，投资者关注：①板块整体及细分环节的机构筹码状态与估值空间;②自主品牌新车密集发布下的高渗透胜率方向。前者，通过历史上新兴产业的复盘比较，提供中期的策略视角：①新兴产业“奇点”期，公募配置系数高点2.4x-5.4x，中枢3.3x，3Q23智驾1.4x。②新兴产业“奇点”期，龙头PEG高点中枢2.1x，目前智驾龙头约1.5x。后者，短期自主品牌共识配置且供应链更本土化的环节胜率更高。进一步从公募增配趋势、低PEG or高产业规模CAGR维度筛选，建议关注域控、激光雷达、线控底盘、车联网设备等。
复盘看，新兴产业产业周期上行时，公募往往持续增配(通常持续1年以上)，配置系数的滚动历史分位数衡量筹码拥挤度的有效性下降。定量看，全球智能手机及TWS“奇点”期，消费电子公募配置系数高点分别为2.4x、3.5x;国内移动手游“奇点”期，配置系数高点3.3x;国内LED“奇点”期，配置系数高点5.4x;国内新能源车“奇点”期，动力电池配置系数高点3.2x。
“奇点”期的整体运行区间在2.4x-5.4x，中枢约3.3x。3Q23，智能驾驶配置系数1.4x。分环节看，3Q23，传感器、视觉设备、高速连接器、域控、空悬、车联网设备等环节配置系数已在环比提升。
复盘看，发现：①新兴产业龙头PEG顶部领先于渗透率加速度顶部，“奇点”期，PEG高点通常介于1.5x-3.4x，中枢2.1x;②“奇点”末，龙头PEG随盈利可预测性增强，波动性降低，“业绩释放期”，龙头PEG估值中枢趋稳;“奇点”末PEG通常介于1.1x-1.6x。智驾龙头当前PEG约1.5x。
分环节看，已在“奇点”的品种，考量PEG，域控、线控制动、HUD低于“奇点”末PEG常态区间上沿(1.6x)。“奇点”左侧的导入期品种，考量产业规模CAGR，激光雷达、空悬、车联网终端设备较高。
现阶段关注自主品牌新车型的共识配置方向。自主品牌在智驾领域具备份额优势。根据CAICV，2023年1-5月，自主品牌L2级乘用车销量占比44%。随华为等消费电子巨头产业链新车落地，发挥生态交互、销售渠道、用户基础等优势，渗透斜率或更高。筛选重点车型中，配置共识强且供应链本土化程度高的，包括激光雷达、域控、空悬、HUD、高速连接器等。
远期，我国或以车路云一体化战略实现高阶智驾，发挥在道路、云端基建的优势，G端车联网基建投入或加码。据中汽中心测算，覆盖全国典型场景的车联网基建投资规模预计在3000亿元以上，对应路侧车联网设备增量较大。
以技术、资金和股价三类指标评估主题板块的交易情绪，通过今年5大热点主题间的横向对比总结情绪周期的阈值特征。对于智驾，分指标看：①MACD弱势股占比阈值不稳定，但强势股占比通常回落至10%下方，12.15当周(后同)回落至4%;②杠杆情绪有一定领先性，阈值约15%，当前为20%;
③60日均线上方个股占比阈值相对不稳定，对于波段最大涨幅15%以上的行情，20%以下或较充分，当前为35%。④综合情绪指标在低位较敏感，通常降至20%以下，当前为17%。总体看，智驾情绪此前降温，自主品牌新车密集发布可能形成催化。
